山东市值争霸战：民营企业挑战上市公司头名！

很多人一开始根本没把中际旭创当回事，毕竟这家公司2023年底还只是山东市值前八的角色，到了2025年上半年，市值飙到1621亿元，同比上涨48.73%，而且直接冲到第三位，只用了不到两年，简直像开挂一样。

细细一看，背后的动力其实很直接，中际旭创靠光模块业务吃到了AI和数据中心的大风口，行业从业者都知道，光模块是AI集群通信的核心技术，谁能吃下这个市场，谁就能快速做大，赚得盆满钵满。

就2025年上半年来说，三家光模块龙头——新易盛、中际旭创、天孚通信，被戏称“易中天”，市场份额加起来都过半，这一波AI和数据中心的热潮，让它们的业绩水涨船高，股价也跟着一路飞奔，市值涨幅动辄50%、100%，甚至更高。

2025年6月30日，山东唯一一家市值破2000亿的依然是海尔智家，紧随其后就是万华化学和中际旭创，这时中际旭创已经爬升到第三，距离“王座”只差临门一脚，行业圈子里都在讨论，这家公司是不是要终结青岛和烟台之间的老故事。

到了7月23日，中际旭创终于超过万华化学，市值冲到2039亿元，距离海尔智家的2571亿元依然有差距，但已经把山东市值榜的格局彻底搅乱，过去一直霸榜的万华化学只能屈居第三，这种新老交替的感觉，让人有点恍惚。

8月1日，南方财富网的数据直接爆了个冷门，中际旭创以2340.35亿元的市值短暂登顶山东第一，海尔智家几乎同时以2336.35亿元紧咬不放，这种一线之差的博弈，少见，够刺激，双方你追我赶，谁也不肯认输。

不过市场总是变化无常，8月4日，海尔智家又把第一抢了回来，市值达到2341.04亿元，中际旭创则回落到2287.46亿元，万华化学则稳居第三，市值进一步下降，这种你方唱罢我登场的戏码，还在持续上演。

这场“头名”之争背后，是青岛和烟台两地的多年暗战，资本市场的拉力赛，早在2020年之前，烟台无论是上市公司数量还是市值，都是全省第一，青岛则一直追赶，彼此都不服气，谁都想做“山东第一城”。

2020年成了分水岭，那一年青岛的上市公司数量终于反超烟台，成了全省最多的城市，市值这块，烟台还是压着青岛一头，尤其是万华化学这类头部企业，给烟台带来了巨大的市值优势。

2022年这局又变了，青岛通过新增上市公司和引入迁注册地的企业，终于在当年11月29日把A股上市公司总市值反超烟台，成为全省第一，虽然过程有些波折，但青岛靠着数量优势，市值上的差距被一点点抹平。

可惜好景不长，2023年烟台的中际旭创突然冒尖，市值一年飙涨260%，帮烟台把青岛再度压了下去，万华化学依然稳坐山东市值榜首，青岛的市值“第一城”位置只保住了短短几个月。

时间来到2025年，青岛的海尔智家突然发力，市值半年暴涨35.14%， 6月底直接反超万华化学，重新跻身龙头，助力青岛区域A股上市公司总市值达到7958亿元，略高于烟台的7919亿元，青烟之间的差距再次拉开。

但青岛的优势并不稳固，这两年没有新公司上市，甚至还有退市的，整体市值增长显得有些吃力，反观烟台这边，中际旭创的市值井喷，直接弥补了万华化学下滑带来的缺口，双方的悬念又回来了。

从这些变化里不难看出，山东上市公司的市值格局，已经越来越依赖头部企业的表现，谁能抓住行业风口，谁就能带领城市市值冲上新高，青岛靠数量，烟台靠“牛股”，两种路径，谁胜谁负，难说。

有意思的是，资本市场的这种你争我抢，其实背后反映的是新经济和传统产业的碰撞，青岛的家电、消费电子、制造业底子厚，但缺少超级成长股，烟台原本靠化工、制造，现在被中际旭创这样的高科技企业带着飞。

中际旭创的逆袭说明了什么，说明产业升级和技术创新才是决定城市资本市场格局的关键，老牌企业固然重要，但新兴行业的爆发力，往往更容易带来结构性变化，这一点，山东这几年的市值大战已经验证得很清楚。

再说回行业本身，光模块业务之所以能成为资本市场宠儿，核心原因还是AI、大数据、云计算等新基建的爆发式需求，这类企业一旦站上风口，成长速度远超传统行业，资本就会一窝蜂，市值自然水涨船高。

不过市值不是一成不变的，看看万华化学这两年因为行业周期下行，市值持续萎靡，反观中际旭创的高歌猛进，背后其实是整个行业的周期性轮动和市场偏好的变化，谁能持续创新，谁才能笑到最后。

虽然数据很直观，但资本市场的情绪有时比业绩还重要，像8月初海尔智家和中际旭创的那波争夺，几乎就是在拼市场预期，企业基本面、行业风口、投资人情绪，多重因素叠加，造就了这场“头名”大戏。

其实对普通投资者来说，青岛和烟台的市值之争未必真的那么重要，关键还是看企业的长期成长潜力，毕竟市值只是阶段性体现，长期来看，企业竞争力和行业格局才是决定胜负的根本。

但对地方政府来说，这些数字却是实打实的政绩和荣誉，每一次市值榜首的更迭，背后都有各地推动产业升级、引进项目、优化营商环境的努力，谁都不想输在起跑线上，谁都想当“山东第一”。

现在来看，青岛靠着海尔智家勉强守住了头名，但中际旭创的追赶步伐一点没慢双方的市值差距，随时会被新一轮行业风口拉近或者拉开，这场没有终点的拉锯战，注定还会继续下去。

未来还会不会有新的“黑马”出现，会不会有哪家企业突然崛起，打破青烟两地的僵局，资本市场永远充满变数，留给我们的，只能是不断的猜测和期待。

山东上市公司市值之争，还远没有到盖棺定论的时候，下一轮高潮，可能就在不远的将来。